近期國(guó)內(nèi)尿素市場(chǎng)走勢(shì)超乎市場(chǎng)預(yù)期，雖然處于剛需淡季，但尿素價(jià)格已經(jīng)在不知不覺中上漲超百元。
為什么尿素會(huì)在儲(chǔ)備季節(jié)出現(xiàn)價(jià)格上漲？
一、復(fù)合肥開工逐漸提升，工業(yè)剛需回暖
根據(jù)隆眾數(shù)據(jù)顯示，截止11月底，國(guó)內(nèi)復(fù)合肥行業(yè)樣本開工率提升至37.06%，較去年同期提升1.61個(gè)百分點(diǎn)。復(fù)合肥企業(yè)已陸續(xù)進(jìn)入冬儲(chǔ)肥生產(chǎn)階段。根據(jù)對(duì)復(fù)合肥開工的預(yù)測(cè)，短期復(fù)合肥開工繼續(xù)穩(wěn)中有升。復(fù)合肥工廠前期對(duì)尿素儲(chǔ)備有限，隨著開工的推進(jìn)，對(duì)尿素需求呈現(xiàn)穩(wěn)中增加趨勢(shì)。
二、東北儲(chǔ)備需求同期采購(gòu)增加
今年東北國(guó)儲(chǔ)需求以及工業(yè)儲(chǔ)備啟動(dòng)較晚，往年8-9月份有適當(dāng)補(bǔ)倉(cāng)行為，但今年一直推遲到11月份前后啟動(dòng)，另外今年東北農(nóng)業(yè)儲(chǔ)備啟動(dòng)較早，得益于今年糧食的豐收，較前兩年儲(chǔ)備采購(gòu)提前。其次，其他區(qū)域有國(guó)儲(chǔ)任務(wù)的企業(yè)也在根據(jù)政策要求穩(wěn)步補(bǔ)倉(cāng)，且近期有加速補(bǔ)倉(cāng)的現(xiàn)象。
三、出口、指導(dǎo)價(jià)給了尿素底氣
今年尿素從價(jià)格水平來講，低于去年且在10月份尿素價(jià)格低位波動(dòng)，就在即將面臨需求減弱，市場(chǎng)情緒低迷的情況下，出臺(tái)新的出口配額以及未來半年的國(guó)內(nèi)指導(dǎo)價(jià)。出口從供需面支撐了尿素止跌，指導(dǎo)價(jià)從市場(chǎng)心態(tài)上托底了尿素行情。截止到12月初，以山東市場(chǎng)為例，中小顆粒主流出廠在1650-1680元/噸，仍低于去年同期90-100元/噸附近。
四、成本面加持上漲
11月份煤炭?jī)r(jià)格整體呈現(xiàn)上漲，導(dǎo)致尿素煤炭到廠上漲50元/噸附近。相應(yīng)尿素企業(yè)成本也在提升，雖然今年下半年尿素企業(yè)一直處于低利潤(rùn)狀態(tài)，部分企業(yè)還處于虧損狀態(tài)，但因有出口的以外補(bǔ)內(nèi)，高成本的尿素企業(yè)仍然可以生存。雖然尿素不斷在新產(chǎn)能釋放下，日產(chǎn)高位運(yùn)行，但四季度尿素還是出現(xiàn)了觸底反彈，穩(wěn)步回暖的趨勢(shì)。
五、期貨價(jià)格偏強(qiáng)震蕩
不管是對(duì)基本面的考慮還是所不知道的背后邏輯，期貨近期所呈現(xiàn)出來的則是偏強(qiáng)震蕩狀態(tài)，一定程度提振了現(xiàn)貨市場(chǎng)交易情緒。
從尿素行情帶動(dòng)來看，背后主要的推動(dòng)其實(shí)仍是政策下調(diào)整帶來的尿素行業(yè)利好，不管是儲(chǔ)備還是出口政策，都對(duì)尿素行業(yè)起到了“保護(hù)”。
尿素連續(xù)上漲行情已經(jīng)維持一月有余，價(jià)格雖然沒有追平去年水平，但也跟去年價(jià)差逐漸縮小。目前已經(jīng)進(jìn)入12月份，近兩日中小顆粒進(jìn)入僵持穩(wěn)定報(bào)價(jià)，未來尿素行情將是如何走向？
先說未來半月可能性走勢(shì)。預(yù)計(jì)，半月尿素價(jià)格以松動(dòng)后小漲為預(yù)期。主要邏輯：1、氣頭企業(yè)開始停車，尿素日產(chǎn)也逐漸由超20萬噸逐漸降回19-20萬噸范圍。2、12月份仍處于儲(chǔ)備需求期間，在年底之前，今年尿素儲(chǔ)備或?qū)⒊晖谒健?、出口陸續(xù)發(fā)運(yùn)，尿素企業(yè)有待發(fā)支撐。4、企業(yè)庫(kù)存小降為主。短期1-2周之間，尿素行情或出現(xiàn)短暫松動(dòng)，但空間依舊有限，任何風(fēng)吹草動(dòng)仍有小漲趨勢(shì)。
再說1個(gè)月后的可能性走勢(shì)。預(yù)計(jì)12月下旬到1月份，尿素將會(huì)出現(xiàn)年前的回調(diào)階段。1、前期國(guó)儲(chǔ)、冬儲(chǔ)等進(jìn)展集中較快，1月份之后儲(chǔ)備缺口將逐漸減少。社會(huì)庫(kù)存正逐漸提升。2、12月下旬到1月份工業(yè)主要為板材行業(yè)呈現(xiàn)開工下降趨勢(shì)。復(fù)合肥開工是否維持至1月份還要看后期原料磷肥、鉀肥的趨勢(shì)。3、隨著前期尿素價(jià)格的堅(jiān)挺，追高情緒將受到抑制，操作風(fēng)險(xiǎn)在加大。4、雖然明年仍有出口放寬的政策預(yù)期，但出臺(tái)時(shí)間未定，且考慮到國(guó)內(nèi)尿素價(jià)格走勢(shì)而變化。如果沒有尿素的回調(diào)，則出口往后推遲的概率就增加。在新的出口政策未出臺(tái)之前，國(guó)內(nèi)尿素進(jìn)入1月份會(huì)逐漸出現(xiàn)共增需減的趨勢(shì)，價(jià)格大概率也就呈現(xiàn)回調(diào)可能。(來源：隆眾資訊)
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